Dè tha ann an hedging sìmplidh faclan? EISIMPLEIR callaid. cèin iomlaid hedging

Anns an latha an-diugh eaconamach briathrachas, faodaidh tu coinneachadh ri tòrr de brèagha, ach neo-chrìochnach faclan. Mar eisimpleir, "hedging". Dè tha seo? Ann sìmplidh faclan ceist seo cha bhi e comasach a fhreagairt gach. Ge-tà, sùil a nochdadh gu bheil an teirm seo dh'fhaodar a mhìneachadh àrachas gnothaichean margaidh, ge-tà, beagan neònach.

Hedging - tha e sìmplidh faclan

Mar sin, leig a 'dèiligeadh. Facal seo a thàinig thugainn bho Shasainn (garadh) agus ann an eadar-theangachadh dìreach dòigh air na feansaichean, agus mar gnìomhair, tha e air a chleachdadh airson a 'ciallachadh "fhèin a dhìon," a tha a' feuchainn ri lùghdachadh a dh'fhaodadh call no sheachnadh iad uile gu leir. Dè tha hedging san t-saoghal? Faodaidh sinn a ràdh gur e seo an aonta eadar am fear-reic agus a 'ceannach a' chùmhnant cha atharrachadh san àm ri teachd, agus bathair a thèid a reic aig àraidh (fixed) phrìs. Mar sin, agus fios aig a 'phrìs a tha a' bhathar tha a cheannach, gabhail pàirt anns an tar-callaid aca cunnartan bho reata iomlaid comasach atharrachaidhean air an airgead a 'mhargaidh agus, mar thoradh, atharrachaidhean ann an margaidh a' phrìs an bathair. Margaidh com-pàirtichean an sàs ann an gnothaichean hedging, ie insuring aca cunnartan, canar hedgers.

Mar a thachras

Ma tha sibh fhathast gu math soilleir, faodaidh sibh a 'feuchainn ri dhèanamh nas sìmplidhe fiù' s tuilleadh. Tuigsinn dè tha hedging as fhasa air bheag eisimpleir. Mar a tha fhios agad, a 'phrìs a stuthan àiteachais ann an dùthaich sam bith a' crochadh air a gabhail a-steach an t-sìde, agus dè cho math tha obair an fhoghair. Uime sin, a 'giùlan a mach a' cur iomairt, tha e glè dhuilich a ràdh dè a bhios a 'phrìs a tha na stuthan tuiteam. Ma tha na h-aimsir fàbharach, an gràn a bhios tòrr, agus a 'phrìs nach eil ro àrd, ach ma thig an tart, no, air an làimh eile, ro tric uisgeachan, cuibhreann den bàrr a chall, air sgàth na cosgais gràn a bhios a' fàs mòran tursan thairis. Gus iad fhèin a dhìon bho na vagaries de nàdar, a 'sìor-com-pàirtichean a dh'fhaodadh co-dhùnadh sònraichte a-aonta, a' stèidheachadh ann an phrìs a thathar a 'stiùireadh le cumhaichean margaidh aig an àm a chrìochnaich an cùmhnant. Air an stèidh seo ghnothach, an tuathanach a dh'fheumar a reic agus an luchd-cleachdaidh a cheannach air a 'bhàrr aig a' phrìs a chaidh a-mach air a litreachadh ann an cùmhnant ge bith dè a 'phrìs a' nochdadh air a 'mhargaid aig an àm seo.

Seo agus an sin a 'tighinn puing nuair a tha e a' fàs nas soilleir gun robh a leithid hedging. Anns a 'chùis seo, coltaiche a bhith a' leasachadh an t-suidheachadh beagan roghainnean:

• a 'phrìs a' bhàrr air a 'mhargaid nas daoire-òrdachadh ann an cùmhnant - sa chùis seo, a' dèanamh, gu dearbh, nach eil toilichte, oir bha e a 'faighinn barrachd buannachdan;
• a 'mhargaidh prìs nas lugha air a shònrachadh ann an cùmhnant - sa chùis seo, a' Loser mar-thà neach-ceannach, oir tha e a 'giùlan na cosgaisean a bharrachd;
• a 'phrìs a chomharrachadh ann an aonta aig ìre a' mhargaidh - ann an suidheachadh mar sin, an dà chuid riaraichte.

Tha e a 'tionndadh a-mach gu bheil an garadh - eisimpleir de mar a chuireas prothaid mhaoin mus tig iad. Ach, leithid positioning Chan eil dùnadh a dh'fhaodadh call.

Dòighean-obrach agus amasan, an airgead callaid

Air an làimh eile, faodaidh sinn a ràdh gu bheil cunnart hedging - àrachais an aghaidh droch caochladh atharrachaidhean ann an cèin iomlaid margaidh gus lùghdachadh a 'call co-cheangailte ri atharrachaidhean an reata iomlaid. Tha sin uabhasach soilleir dòcha nach eil ach a bhith sònraichte bathar, ach cuideachd mar so-mhaoin ionmhasail a th 'ann agus a phlanadh a cheannach.

Bu chòir a ràdh cuideachd gu bheil an ceart airgead hedging nach eil ag amas aig a 'faighinn a' char as àirde a bharrachd teachd a-steach, mar a tha e coltach an toiseach. Tha a 'phrìomh obair a bhith a' lùghdachadh na cunnartan, ged a tha mòran chompanaidhean a 'diùltadh a dh'aon ghnothaich a bharrachd cothrom gu luath aca a mheudachadh calpa: na reiceadair a-mach, mar eisimpleir, b' urrainn cluich air an t-sleamhnag chùrsa, agus saothraiche - meudachadh air luach margaidh bathair. Ach toinisgeil ag innse dhuinn gu bheil e nas fheàrr a 'call còrr prothaidean na fiù' s a 'call h-uile càil.

Tha 3 prìomh dhòighean a chumail suas cèin iomlaid tasgaidhean:

1. Tha cleachdadh na cùmhnantan (ri teachd) airson ceannach currency. Sa chùis seo, tha an reata iomlaid chaochlaidhean aig nach bi buaidh air do chall, a thuilleadh air nach toir teachd a-steach. Ceannach cèin airgead a bhios teann a rèir a 'chùmhnant.
2. Cur ris an cùmhnant dìon clàsan. Nithean mar sin a tha mar as trice agus a dhà-thaobhach a 'ciallachadh nuair a dh'atharraicheas tu an reata iomlaid aig àm an tar-coltaiche a call, a thuilleadh air na buannachdan a tha co-ionann air a roinn eadar na pàrtaidhean. Uaireannan, ge-tà, tha e a 'tachairt gu bheil an dhìon an clàs a' buntainn a-mhàin ri aon taobh, fhad 'sa eile fhathast gun dìon, agus airgead callaidean air aithneachadh taobhach.
3. Variations bho bhanca ùidh. Mar eisimpleir, ma dèidh 3 mìosan feumaidh tu a-airgead airson tuineachadh, ach aig an aon àm, tha molaidhean gu bheil an ìre bheir atharrachadh gu mòr, bhiodh e reusanta a thoirt seachad airgead aig an-dràsta reata iomlaid agus chuir e iad air an tasgadh. As dualtaiche, bha a 'bhanca ùidh air an tasgadh Leigidh gu ìre chaochlaideachd, agus ma tha am fàisneachd nach eil a' tighinn fìor, dualtach a chosnadh fiù 's beagan.

Mar sin, faodaidh sinn a ràdh gu bheil an garadh - eisimpleir de mar a bhios do tasgaidhean air an dìon an aghaidh a ghabhas ùidh ìre chaochlaideachd.

Dòighean-obrach agus Tools

As tric, an aon de dhòighean-obrach a chleachdadh mar hedgers agus speculators as àbhaist, ach chan eil tro-chèile an dà bun-bheachdan.

Mus deach a 'bruidhinn mu na diofar innealan-ciùil, bu chòir a thoirt fa-near - tuigse air a' cheist "Dè tha callaid" 'S e gu sònraichte airson an adhbhair an obrachadh, seach na dòighean air am fastadh. Mar sin, hedger 'cumail gnothaich ann an òrdugh a lùghdachadh coltas an cunnart atharrachaidhean ann an luach a' bhathair, an speculator sin a rèiteachadh a 'dol a leithid cunnart, fhad' sa bha an dùil ri faighinn ach fàbharach thoradh.

'S dòcha gur e an dùbhlan as motha an làimh dheis roghainn de na hedging ionnstramaid, a dh'fhaodas a bhith air a roinn ann an roinnean farsaing 2:

• OTC swaps thoirt air adhart agus cùmhnantan; leithid Gnìomhan a tha eadar na taobhan gu dìreach no tro speisealta --malairt;
• iomlaid hedging ionnstramaidean, a tha a 'gabhail a-steach roghainnean agus san àm ri teachd; sa chùis seo a 'mhalairt a' gabhail àite ann an àiteachan sònraichte - iomlaidean, le mòran sam bith, tha e co-dhùnadh, a 'bhuil a tha phàirteach; treas pàrtaidh a 'dèanamh gu sònraichte Exchange Taigh-Rèitich, a tha a' dol an urras air na pàrtaidhean a 'chùmhnant geallaidhean;

Tha an dithis cunnart hedging dòighean aca buannachdan agus eas-bhuannachdan. Bidh sinn a 'bruidhinn barrachd mun deidhinn.

stoc

Tha a 'phrìomh fheumalachd a tha a' bhathair air an stoc iomlaid - an comas cunbhalach dhaibh. Faodaidh iad sin a bhith bathar bidhe buidhnean: siùcar, feòil, cocoa, gràn , msaa, agus gnìomhachais - gas, meatailtean luachmhor, ola agus daoine eile ...

Tha a 'phrìomh buannachdan stoc malairt tha:

• as àirde tron ri fhaotainn - ann an aois seo adhartach teicneòlas malairt air an stoc iomlaid a ghiùlain a-mach bho cha mhòr a h-uile oisean na planaid;
• susbainteach a ghnothaich - a 'fosgladh agus a' dùnadh malairt dreuchdan aig àm sam bith rèir a thograidh fhèin;
• Earbsach - tha e a 'dèanamh cinnteach an làthair anns gach tar-ùidh iomlaid clearinghouse, a tha ag obair mar urras;
• gu math ìosal cosgaisean gnìomhachadh a 'chùmhnant.

Gu dearbh, chan e às aonais a uireasbhaidhean - 's dòcha as bunaiteach a dh'fhaodas a bhith air a ghairm gu math cuingealachaidh a thaobh malairt:-seòrsa bathar, a meud, lìbhrigeadh àm agus mar sin air adhart - a tha h-uile ni fo smachd.

OTC

A leithid riatanasan tha cha mhòr gu tur neo-làthaireach, ma tha thu a 'malairt air iad fhèin no le cuideachadh an reiceadair. OTC ciùird cho mòr 'sa ghabhas a ghabhail a-steach luchd-dèiligidh air iarrtasan, thu fhèin, faodaidh smachd a' bhaidse meud agus a 'lìbhrigeadh àm -' s dòcha gur e seo a bu mhotha, ach cha mhòr an aon plus.

A-nis a 'drawbacks. Tha iad, mar a tha fhios agad, tha mòran tuilleadh:

• duilgheadasan leis a 'taghadh de chunnradair - iris seo a-nis tha agad ri dèiligeadh ris air aca fhèin;
• àrd cunnart fàilligeadh sam bith de na pàrtaidhean aca geallaidhean - barantais ann an riochd rianachd iomlaid ann an suidheachadh seo, chan eil;
• ìosal ghnothaich - gus crìoch a chur air an co-dhùnadh roimhe seo an gnothaich sam bith a gheibh thu dòigheil cosgaisean ionmhais;
• tòrr de chosgaisean;
• ùine fhada gnìomhan - cuid hedging dòighean a dh'fhaodadh gabhail a-steach amannan grunn bhliadhnaichean, mar a tha iarrtas airson OIR an seo chan eil e iomchaidh.

Neo a bhith air mearachd le roghainn de na hedging-ionnsramaid, tha e riatanach a bhith a 'dèanamh mion-sgrùdadh iomlan as coltaiche dùilean agus atharrachaidhean sònraichte dòigh. Anns a 'chùis seo, bu chòir dhuibh teagamh a' gabhail a-steach na feartan eaconamach agus dùilean a 'ghnìomhachas, cho math ri mòran de nithean eile. Leig a-nis a 'gabhail sùil air as mòr-chòrdte hedging ionnstramaidean.

air adhart

Mar so a 'bheachd ainmichte Gnìomhan bhith àraidh ùine anns a bheil na pàrtaidhean ag aontachadh air an solarachadh sònraichte bathar (ionmhasail so-mhaoin) aig cuid de latha sònraichte san àm ri teachd, le prìs na bathar a tha stèidhichte aig àm a' ghnothach. Dè tha seo a 'ciallachadh ann an gnìomh?

Mar eisimpleir, tha cuid a 'chompanaidh an dùil a bhith a' ceannach a 'bhanca airson dholair Eurocurrency, ach chan eil air an là a' soidhnigeadh a 'chùmhnaint, agus, can, 2 mìosan. Anns a 'chùis seo, aon uair shuidhichte, a tha ìre $ 1.2 sa euro. Ma dèidh dà mhìos an dolair airson an euro bidh 1.3, an uair sin a 'chompanaidh a bhios a' faighinn mòran sàbhalaidhean - 10 sgillin air an dolair gu bheil luach an cùmhnant, mar eisimpleir, millean, bidh a shàbhaladh $ 100,000. Ma tha aig an àm seo gu ìre tuitidh 1.1, an aon sùim a 'dol a chall an companaidh, agus stad a chur air a' chùmhnant nach eil e comasach, bho chaidh a 'chùmhnant air adhart tha an dleastanas.

A bharrachd air sin, tha beagan mì-thlachdmhor amannan:

• bho leithid cùmhnant Chan eil a 'glanadh taigh-iomlaid, aon de na pàrtaidhean dòcha dìreach a' diùltadh an gnìomh air a 'tachairt de dhroch h shon;
• leithid a 'chùmhnant seo stèidhichte air earbsa, a tha gu mòr a' lughdachadh an àireamh de chom-pàirtichean a dh'fhaodadh a bhith;
• ma adhart cùmhnant a tha a 'com-pàirteachadh ann an cuid de reiceadair (malairt), tha e a' fàs gu mòr cosgaisean, os an cionn agus choimiseanan.

àm ri teachd

An suidheachadh seo a 'ciallachadh gu bheil an cuid-seilbh a' gealltainn àm a cheannach (reic) a chiallachadh an t-suim de bathar no so-mhaoin ionmhasail - earrainnean is eile thèarainteachdan - bun stèidhichte air a 'phrìs. Dìreach air a chur - tha e cùmhnant airson lìbhrigeadh san àm ri teachd, ach an àm ri teachd iomlaid 'S e bathar, a' ciallachadh gu bheil na roghainnean a tha coitcheann.

Hedging ri teachd prìs a 'reothadh san àm ri teachd lìbhrigeadh so-mhaoin (bathair), agus ma tha an t-àite a' phrìs (reic prìs bathair anns an t-margaidh, le fìor-airgead, agus a thoirt seachad sa bhad lìbhrigeadh) a lughdachadh, an geàrr-shùim a tha airgead-dìolaidh le buannachd prothaid bho reic stèidhichte-ùine cùmhnantan. Air an làimh eile, chan eil dòigh a 'cleachdadh an t-àrdachadh ann an àite phrìs, a bharrachd air prothaid ann an seo thèid a' chùis neutralized call bho reic ri teachd.

Another rud a tha dhìth san àm ri teachd hedging dh'fhàsas an fheum airson eadar-dhealachadh iomall, a tha a 'toirt taic do na fosgailte-ùine ag obair ann an suidheachadh an staid mar sin, a bhruidhinn, a tha na sheòrsa de collateral. Ann an cùis a 'fàs gu luath air an spot phrìs, dòcha gum feum thu calpa a bharrachd steallaidhean.

Ann an seagh, hedging ri teachd a tha glè choltach ris an àbhaist air prothaideachadh, ach tha eadar-dhealachadh an seo, agus gu math bunaiteach.

Hedger cleachdadh Gnìomhan ri teachd, hedging de na daoine an obair, a tha air a dhèanamh air a 'mhargaid an (fìor) bathair. Airson a 'speculator cùmhnant ri teachd - tha seo dìreach cothrom gus teachd a-steach a ghineadh. Tha an geama air an eadar-dhealachadh anns a 'phrìs agus nach eil air a' ceannach agus a 'reic so-mhaoin, air son am fìor bhathar eil ann ann an nàdar. Uime sin, no call sam bith a teachd a-steach de speculators anns an àm ri teachd margaidh gin eile seach a 'chuairt dheireannach thoradh air an obair aige.

àrachas roghainnean

Aon de na ionnsramaidean as mòr-chòrdte le buaidh air an cunnart phàirt de na cùmhnantan a tha callaid roghainnean, bidh sinn a 'bruidhinn barrachd mun deidhinn:

Roghainn seòrsa a chur:

• Holder Ameireaga seòrsa roghainn a chuireadh tha làn airidh (ach chan eil e mar fhiachaibh orra) aig àm sam bith a chur an gnìomh san àm ri teachd cùmhnant aig stèidhichte eacarsaich a 'phrìs;
• ceannach leithid roghainn, neach-reic bathar maoin ceartachaidhean a 'char as lugha reic prìs, fhad' glèidheadh a 'chòir gus brath a ghabhail fàbharach ris a' phrìs;
• Ag ri teachd prìsean gu h-ìosal a 'chosgais an roghainn eacarsaich, reic e an t-sealbhadair (cluich), mar sin a cho- chothromachadh a' call am fìor mhargaidh;
• le àrdachadh ann am prìsean, faodaidh e diùltadh a 'cleachdadh an roghainn agus a' reic a 'bhathair aig an luach as fheàrr airson iad fhèin.

Tha am prìomh eadar-dhealachadh bho na tha ri teachd a 'chùmhnant gu bheil nuair a cheannaicheas tu an roghainn a thoirt seachad airson cuid de tàilleabh, tha a' losgadh ann an suidheachadh neo-choileanadh. Mar sin, chuireadh roghainn Faodar an coimeas ris an eòlach dhuinn traidiseanta àrachais - ann an cùis droch shìde leasachaidhean (àrachas tachartais) neach aig an robh an roghainn a 'faighinn tàilleabh, agus falbhaidh e fo h-àbhaisteach.

Roghainn seòrsa gairm:

• an fhir leis an roghainn a tha air an làimh dheis (ach chan eil an dleastanas) a cheannach sam bith ri teachd cùmhnant sealach aig prìs stèidhichte eacarsaich, 'se sin, ma tha a' phrìs ri teachd thairis shuidhichte, roghainn-slighe;
• Reiceadair airson a h-uile air an aghaidh - airson Eòrpach a gheibhear air a 'reic roghainn, tha e mar dhleastanas air a reic ris a' chiad Cheannaiche, a bha ri teachd cùmhnant aig a 'phrìs air stailc.

Mar so tha tèarainteachd tasgadh, coltach ri a chleachdadh ann an cùmhnantan ri teachd (ri teachd margaidh). A fheart den t-seòrsa roghainn gairm gu bheil e a compensates airson an lùghdachadh ann an bathar so-mhaoin ann an suim nach eil ann an còrr de na prìomh fhuair an neach-reic.

Seòrsachan hedging agus ro-innleachdan

A 'bruidhinn mu a leithid de chunnart àrachas, bu chòir tuigsinn gu bheil, mar ann an gnothaich sam bith a tha co-dhiù dà thaobh, agus an t-seòrsa hedging a roinn ann:

• Callaid-seilbh (ceannaiche);
• callaid solaraiche (reic).

Tha a 'chiad tha riatanach gus lùghdachadh seilbh cunnartan co-cheangailte ri buailteach àrdachadh ann an cosgais a' mholadh a ceannach. Anns a 'chùis seo, a' phrìs as fheàrr chaochlaideachd hedging roghainnean bidh:

• a reic a chur roghainn;
• ceannach cùmhnant ri teachd no 'ghairm roghainn.

Anns an dàrna cùis, tha an suidheachadh diametrically mu choinneamh - am fear-reic a tha riatanach gus iad fhèin a dhìon bho 'tuiteam prìsean a' mhargaidh airson bathar. Mar sin, tha dòighean gus callaid a 'chùl:

• reic ri teachd;
• ceannach a chur roghainn;
• reic roghainn ghairm.

Tha ro-innleachd a bu chòir a bhith a 'tuigsinn àraidh seata de sònraichte innealan agus ceart aca tagradh a thoirt gu buil miannaichte thoradh. Mar riaghailt, a h-uile hedging ro-innleachdan stèidhichte air gu bheil an àm ri teachd agus an àite prìs bathar eadar-dhealaichte ann an cha mhòr co-shìnte. Tha seo ga dhèanamh comasach ri dìoladh do na margaidh theachdail call a dh'èirich bho reic bathair fìor.

Tha an diofar eadar a 'phrìs a shuidheachadh leis an counterparty gu fìor bathar, agus a' phrìs a tha ri teachd a 'chùmhnant a' gabhail ris mar "stèidh." Tha fìor luach a dhearbhadh le crìochan mar an eadar-dhealachadh ann an càileachd an bathair, fìor riadh, cosgais bathar is na h-stòraidh. Ma stòraidh a tha co-cheangailte ri cosgaisean a bharrachd, a 'bhunait a tha deimhinneach (ola, gas, neo-iarannach meatailtean), agus anns na cùisean sin far an robh an sealbh bathair gus an deach a gluasad gu neach-ceannach a' toirt a bharrachd teachd a-steach (mar eisimpleir, prìseil meatailtean) Bidh àicheil. Thathar a 'tuigsinn gun robh a luach nach eil cunbhalach agus gu tric a' lùghdachadh mar a tha e dòighean-obrach air ùine an cùmhnant ri teachd. Ach, ma 'se fìor-bathair a' nochdadh gu h-obann mheudaich (tuairmeasach) iarrtas, a 'mhargaidh los a dol do leithid sin de staid, nuair an fhìor phrìs Bidh tòrr a bharrachd ri teachd.

Mar sin, ann an cleachdadh, fiù 's as fheàrr a ro-innleachd chan eil e daonnan ag obair - tha fìor cunnartan co-cheangailte ri atharrachaidhean ann an aithghearr "stèidh", a tha cha mhòr do-dhèanta do bhrigh le bhith a hedging.